자문
딜 아고라
2025-07-04
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회계
건설업 M&A의 최신 동향과 시사점: 위기 속 기회를 읽다
- 최근 건설업계는 금융위기 이상의 침체 국면에 빠져 있다.
- 자금시장 경색과 고금리, 그리고 실물경기의 위축은 건설사의 줄도산과 회생절차 신청 증가로 이어지고 있다.
- 이 와중에, 건설업 M&A(인수합병)는 단순한 구조조정을 넘어서 경영정상화와 성장전략의 핵심 도구로 부상하고 있다.
- 1. 회생기업 M&A, 구조조정의 ‘게임체인저’
- 건설사들이 대거 회생절차에 들어가며, 시장에서는 이를 기회로 삼아 우량자산 확보에 나서는 움직임이 늘고 있다.
- 특히 회생기업을 저가에 인수하고 정상화시키는 구조는 위기 극복은 물론, 추후 성장 동력 확보에도 유리하다.
- 실사 과정에서 채무조정 여지와 부동산 보유 현황, 시공능력 등의 요소를 정밀 분석해야 하며,
- 기존 프로젝트의 법적 리스크, 하자보수 책임 등은 M&A 계약서 내에서 철저히 반영해야 한다.
- 2. 종합건설그룹으로의 도약: 사업 다각화 전략
- M&A를 통해 단순 시공업에서 벗어나 개발·시행·운영까지 포괄하는 종합건설그룹으로의 도약도 시도되고 있다.
- 예를 들어, 개발권을 가진 소형 시행사를 인수하거나,
- CM, PF, 관리형 토탈서비스사와의 결합으로 비즈니스 포트폴리오를 넓히는 전략이 나타나고 있다.
- 이는 단순히 부채비율을 줄이는 재무적 접근이 아니라, 장기 생존을 위한 사업구조 재편이라는 점에서 의의가 크다.
- 3. 중소건설업체 M&A의 3중 장벽
- 그러나 중소건설사의 경우, M&A 거래는 여전히 정체 상태다.
- 3-1. 가격 격차(Valuation Gap)
- 매도자는 과거 실적 기준의 높은 값을 요구하지만, 매수자는 미래 불확실성을 반영하여 보수적으로 접근하고 있다.
- 3-2. 정보 비대칭
- 매수자가 실질적인 경영리스크를 제대로 파악하기 어려움.
- 3-3. 정책·제도 미비
- 세제 혜택, 인허가 승계 요건 등에서 실무적 장벽 존재.
- 이에 대해 정부의 정책적 지원과 제도 정비가 절실하다.
- 예를 들어, 회생기업 인수에 대한 세제 혜택 강화, 경영권 이전 관련 절차 간소화 등이 필요하다.
- 4. 정부 역할: M&A 활성화를 위한 정책적 뒷받침
- 현재의 위기를 구조조정과 재편의 기회로 만들기 위해서는 정부의 적극적 개입과 제도 개선이 필수적이다.
- M&A를 통한 구조조정이 시장 주도로 효과적으로 작동하려면, 다음과 같은 지원이 필요하다.
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- 공적자금 활용 확대: 회생기업 정상화에 필요한 유동성 공급
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- M&A 전문 지원기관 설립: 실사·법률·금융 자문을 패키지로 제공
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- PF사업에 대한 인허가 승계 간소화: 사업 연속성 보장을 통한 가치 유지
- 마무리하며
- 건설업 M&A는 단순히 위기 회피의 수단이 아닌, 지속 가능한 성장의 발판이 되어야 한다.
- 현장 전문가로서 우리는 지금의 구조조정 흐름을 단기 위기 관리가 아닌, 사업 재편과 성장 전략의 전환점으로 삼아야 한다.
- 시장 참여자, 금융기관, 정책 당국 모두가 유기적으로 움직일 때, 건설업계는 이번 위기를 기회로 바꿀 수 있을 것이다.
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