PF발 부동산 위기, 어디까지 왔나?2025년 6월 부동산 금융 리스크 총정리2025년 상반기, 부동산 시장은 단순한 조정이 아닌 구조적 위기의 조짐을 보이고 있다. 기사들을 통해 확인된 문제는 한두 가지가 아니다. 저축은행 연체율 급등, 건설사 공사 중단, 비우량채권 시장 마비, 공공 금융기관 자금 고갈, 세금 정책 불신 등이 동시에 터져 나오고 있다. 이 글에서는 2025년 6월 초 주요 언론 보도를 기반으로 현재 시장의 핵심 리스크와 향후 전망을 정리한다.1. PF 대출 연체로 저축은행 부실화 가속서울경제 보도에 따르면, 저축은행의 건설·부동산 관련 연체액이 4조 원을 넘었고, 전체 연체율은 무려 77.9%에 달한다. 상상인·웰컴·스마트·영진 등은 건설업 연체율이 40~60%를 넘어서며 자기자본비율(BIS) 하락까지 초래하고 있다. 저축은행 업계는 자산 건전성 악화와 함께 PF 규제 리스크까지 맞물리며 구조조정 또는 매각 압박에 직면할 가능성이 크다.2. 건설사 줄도산 가능성…공사 중단·미분양 급증조선일보는 7월로 예정된 DSR 확대 등 추가 대출규제와 공사비 미지급 문제로 인해 다수 건설사가 준공을 포기하거나 공사를 중단하고 있다고 전했다. 4월 한 달간 건설 실적이 전월 대비 17.6% 감소했고, 신규 착공 중단 건수는 747건에 달한다. 전국 미분양 주택은 26만 6427가구로 집계되며, 이는 2008년 글로벌 금융위기 당시 수준에 근접한 수치이다. 이는 단기적 경기 침체를 넘어 업계 전반의 구조적 침체로 이어질 가능성이 높다.3. 비우량 회사채 발행 전무…자금시장 경색BBB등급 이하 회사채는 2분기 들어 단 한 건도 발행되지 못했다. 이는 PF 사태 이후 신용도가 낮은 기업의 자금조달이 사실상 차단되었음을 의미한다. 이랜드월드(금리 8.3%)와 두산표업셀(6.6%)만이 어렵게 발행에 성공했을 뿐이다. 채권시장에서는 우량·비우량 차별이 극단적으로 벌어지고 있으며, 이는 하반기 중소·중견기업의 연쇄 유동성 위기를 예고하고 있다.4. HUG 가로정비 예산 고갈…공공지원 기반 붕괴 조짐부산일보에 따르면, 주택도시보증공사(HUG)의 가로주택정비사업 예산이 5월을 기점으로 조기 소진됐다. 이로 인해 부산지역 55개 조합 중 34개 조합이 대출 승인 보류 및 사업 중단 위기를 겪고 있다. HUG는 국토부와 협의를 진행 중이나, 당분간 대출 재개는 어려울 전망이다. 이는 민간정비사업 전반의 동력 상실로 이어질 수 있다.5. 웃돈 입주권도 취득세 과세…신뢰 붕괴서울경제 보도에 따르면, 입주권 거래에 붙는 웃돈(프리미엄)에 대해 취득세를 소급 적용하겠다는 정부 방침으로 인해 최대 1.2만 가구가 세금 폭탄을 맞을 가능성이 제기되고 있다. 일부는 최대 1,000만원의 세금 추징을 예고받은 상태이며, 지자체 과세 해석 차이로 혼란이 가중되고 있다. 이로 인해 입주권 시장 자체가 위축될 수 있다.결론: 하반기 대응 전략은?2025년 하반기 부동산 시장은 저축은행과 건설사, 조합, 중소기업 등 다중 리스크가 동시다발적으로 전개될 가능성이 높다. 정부는 유동성 지원뿐만 아니라, 중소 건설사 및 저축은행 구조조정을 포함한 종합 대응전략을 수립해야 한다. 개인 투자자 역시 레버리지 투자를 줄이고, 현금 확보에 집중하는 방어적 전략이 필요하다.https://blog.naver.com/dealagora/223886122444

두더지게임(Whac-A-Mole) 어려서 동네오락실 또는 학교 앞 문방구에서 많이하셨을 것이다. 여러 인기 있는 오락게임 한켠에 나름 자리를 잡았던 게임이자, 지금도 인형뽑기 샵이나 리조트등에 가면 한켠에 자리를 잡고 있는 나름 유서 있는 게임이라 할 수 있다. 이 두더지게임이라는 용어는 때때로 무한정 반복되는 작업이나, 한 문제를 해결하면 다른 문제가 나타나는 상황을 비유적으로 표현할 때에도 사용된다. 건설/개발업과 두더지게임 간에도 여러 공통점들이 발견된다. 1. 끊임없는 문제 해결 두더지게임: 두더지가 고개를 들 때마다 재빠르게 쳐야 하고, 하나를 치면 다른 곳에서 또 튀어나오게 된다. 부동산 개발: 하나의 문제(예: 인허가, 주민 민원, 자금 조달, 시공 오류 등)를 해결하면 또 다른 문제가 발생한다. 모든 문제를 한 번에 해결하는 게 아니라, 계속해서 발생하는 문제에 신속히 대응해야 한다. 2. 속도와 타이밍의 중요성 두더지게임: 빠르게 반응해야 점수를 얻을 수 있다. 건설/개발업: 시의적절한 결정(토지 매입 시기, 설계 변경, 분양 타이밍 등)이 수익성과 직결된다. 3. 불확실성과 예측 불가 두더지게임: 어디서 두더지가 나올지 예측이 어렵다. 부동산 개발: 정책 변화, 금리, 시장 수요, 지자체 규제 등 외부 변수들이 많아 예측이 어렵다. 4. 자원의 제한 두더지게임: 시간이 제한되어 있고, 한 번에 한 마리씩만 칠 수 있다. 건설업: 자금, 인력, 시간, 장비 등 한정된 자원으로 여러 과제를 동시에 처리해야 한다. 5. 스트레스와 집중력 유지 두 분야 모두 끊임없는 긴장 속에서 고도의 집중력과 멀티태스킹이 요구되며, 스트레스도 상당하다. 이런 유사성 때문에 업계 관계자들이 자신들의 일을 “두더지 게임 같아”라고 표현하기도 한다.  흔히들 노가다라고 스스로를 칭하는 건설엔지니어들 사이에서 매일 하는 업무가 두더지게임이라는 말들을 많이들 한다. (실제, 내가 아는 소장님은 “두더지게임”을 제목으로 책도 내셨다.) 매일 매일 튀어나오는 문제들을 해결해가는 게 직업이자 일상이라고..나의 경우도 현장에 있었을 때, 매일같이 200통 가량의 통화를 했던 기억이 난다.(물론, 무전기사용도 같이 병행을 했다.) 사실, 통화 내용들을 보면 그 경중이 많이 다르겠지만, 크고 작은 문제해결의 연속인 통화들이었다. 세대현관 비번을 알려달라. 레미콘은 언제오냐. 도면과 현장의 치수가 다르다. 철근이 다른 규격으로 시공되어 있다. 현장게이트에 민원(기자)인이 찾아와서 담당자를 찾는다. 입주예정자들이 면담 신청을 하고 있다. 인허가청 주무관이 지금 들어오라고 한다. 금속업체가 가압류를 걸었다. 본사에 승인요청한 변경 시행결의가 반려됐다. 사람이 떨어졌다. 지하주차장에 불이 났다. 태풍에 갱폼이 날아가려고 한다. 미장업체 사장이 부도를 내고 도망갔다. 지하 집수정 전원이 밤새 꺼져 있어서, 물난리가 났다. 중국인 알폼 작업자가 망치로 안전감시단을 위협하고 있다. 등등.. 하루에 수십 건의 해결사항들.. 실제 위에 나열한 사항들 중 하루에 3~4건은  매번 겹쳐서 발생을 했던 거 같다. 그 이후, 부동산개발을 진행할 때도, 시공사가 내부심의에서 부결이 났다. 대주단 조건이 변경되었다. 사업지 옆 부지 조합장이 만나자고 한다. 철거업체 하도급사 사장이 연락달라고 한다. 임주예정자 대표가 면담 신청을 하고 있다. 시공사가 부도가 났다. 인허가청 주무관이 지금 들어오라고 한다. 인허가청 인사가 나서 담당자가 바껴 건축심의 일정이 밀렸다. 분양률이 떨어져 할인분양 요구가 들어온다. 임차업체에서 임대료 지급이 안된다. 국세청에서 세무조사가 나왔다. 특검 나온 건축사가 도장을 안찍어서 사용승인이 안되고 있다. 임차사에서 하자해결을 해달라고 하는데, 시공사 담당자 연락이 안된다. 시공사는 자기 하자가 아닌, 시행사 직발주사 하자라고 한다. 등등… 하나의 사업을 시작부터 마무리까지, 거의 백만가지의 해결사항들이 동시 산재하여 발생하며, 이를 해결하기 위한 순발력과 부단히 버티고 갈 수 있는 끈기, 그리고 체력이 뒤받침 되어야 한다고 생각한다. 또한, 해결 역량을 기르기 위해서는 개인의 노력과 함께, 조직 그리고, 전문가와의 협업등도 중요하다고 생각한다.https://m.blog.naver.com/nwon2460/223858721438